48只基金踩雷西水股份部分公募给出4个跌停估值

由于子公司天安财险持有的信托产品到期发生违约,公司经营业绩恶化,西水股份遭遇连续两个交易日跌停,48只基金不幸踩雷。近日,部分基金公司将该股股价调整为5.54元,相当于砍下了4个跌停的估值。

48只基金踩雷西水股份

房企融资加速+土地市场活跃

西水股份2020年半年报数据显示,2020年1~6月,公司实现营业收入28亿元,归母净利润-270.9亿元,主要系公司主要控股子公司天安财险计提投资资产减值等影响。

根据21世纪经济报道,房企将面临融资的“三道红线”,监管部门出台新规控制房地产企业有息债务的增长,设置“三道红线”。具体为红线1:剔除预收款后的资产负债率大于70%;红线2:净负债率大于100%;红线3:现金短债比小于1倍。根据“三道红线”触线情况不同,将房地产企业分为“红、橙、黄、绿”四档。以有息负债规模为融资管理操作目标,分档设定为有息负债规模增速阈值。

从基本面看,西水股份近日接连发布公告称,因子公司天安财产保险股份有限公司持有的信托产品等资产到期后发生实质性违约,天安财险对相关投资资产计提了相应减值,涉及金额为577亿元,将减少公司2020年度归属于上市公司股东的净利润207.24亿元。同时,还计提商誉减值准备金额为8.2亿元,计入公司2020年度损益。

不是打压,希望从融资角度规范行业发展

他进一步称,整体数据看,房企都担忧销售压力,对于融资加大投入,虽然境外融资收紧,但最近境内融资明显放开。7月单月房企融资超过700亿,而且呈现利率降低,数量增加的趋势。从房企融资看,越来越重视境内融资。

近日,北京一家基金公司发布公告称,根据中国证监会《中国证监会关于证券投资基金估值业务的指导意见》的有关规定,经基金公司与托管银行协商一致,决定于2020年8月28日起对公司旗下基金(ETF除外)所持有西水股份进行估值调整,估值价格调整为5.54元。在该股交易体现了活跃市场交易特征后,恢复按市场价格进行估值,届时不再另行公告。

此次会议内容公布前,市场曾传出“房企融资新规出炉”、“部分房企被约谈”的消息。

会议强调,市场化、规则化、透明化的融资规则,有利于房企形成稳定的金融政策预期,合理安排经营活动和融资行为,增强自身抗风险能力,也有利于推动房地产行业长期稳健运行,防范化解房地产金融风险,促进房地产市场持续平稳健康发展。

张大伟表示,会议内容只提及了重点房地产企业资金监测和融资管理规则。对于执行的影响需要观察,一方面哪些房企在政策关注范围,融资管理规则的具体内容暂时未公开。因为非全行业监管,这就出现了房企之间很可能出现更多合作的可能性。整体看,政策的影响要根据具体规定的制定与执行判断。

虽然一口气砍了4个跌停的估值,但北京上述基金公司旗下产品8月28日净值涨幅达到1.81%。

最新披露的半年报数据显示,有48只基金持仓西水股份。Wind数据显示,截至今年半年报,共有29家基金公司旗下48只基金持有西水股份,持股总量为971.47万股,持股总市值达到8791.77万元。其中,北京一家基金公司旗下基金持股99.21万股,持股市值897.85万元,占基金净值比为1.39%,占基金净值比最高。长信、国投瑞银、万家基金等多家公募旗下指数型基金持股市值占净值比也在0.5%以上。

两部委召开重点房地产企业座谈会

对于本次会议的背景,张大伟认为,房企融资井喷是出现增加融资规则的主要原因,避免房企过度融资,出现金融风险。

北京一家中型公募投资总监也认为,公募基金会随着个股基本面发生恶化调低证券估值,西水股份子公司投资踩雷,导致经营数据快速恶化,持仓基金调低估值也在情理之中。在他看来,估值调整一般是为了防止套利资金大额赎回,保持基金运作的稳定。

北京一家中型公募基金经理表示,一般而言,基金持仓长期停牌股,或者持仓个股出现重大事件,可能会导致基金净值单日波动在0.25%以上,基金公司就可以公告调整估值,以公平对待持有人,避免部分持有人的申赎操作影响现有持有人利益。

易居研究院智库中心研究总监严跃进表示,此次会议核心点在于,首次从房企的角度谈了长效机制,这样长效机制的工作就更加饱满了,包括市场、监管和企业。所以这不是简单的打压开发商,而更多是希望从融资角度去规范开发商未来融资和发展。当然会议继续强调稳地价等内容,依然有助于稳定后续房企拿地。

“主要是因为该只证券在基金投资组合中占比较小,在近期股市大涨中,其他权重更大的保险股出现了明显上涨。因此,基金净值也随之出现上涨。”上述北京中型公募基金经理说。

监管为何此时再度出手?

自2016年首次提出“房住不炒”以来,房地产市场一直围绕这一主旋律。疫情发生以来,“是否要将房地产作为刺激经济复苏的手段”成为舆论焦点。不过,今年4月和7月底召开的政治局会议都重申“房住不炒”基调,且7月24日召开的房地产工作座谈会明确提出,坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段,坚持稳地价、稳房价、稳预期,因城施策、一城一策。今年7月以来,已经有深圳、杭州等10多个城市出台楼市收紧政策。

会议提及了融资规则等,但无细则描述。据公告,为进一步落实房地产长效机制,实施好房地产金融审慎管理制度,增强房地产企业融资的市场化、规则化和透明度,人民银行、住房城乡和建设部会同相关部门在前期广泛征求意见的基础上,形成了重点房地产企业资金监测和融资管理规则。

会议认为,党的十九大以来,有关部门和地方贯彻落实党中央、国务院决策部署,坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段,落实城市主体责任,稳地价、稳房价、稳预期,保持房地产调控政策的连续性、稳定性,稳妥实施房地产长效机制,房地产市场保持了平稳健康发展。

一位券商人士向贝壳财经记者表示,听说了此消息,但没有看到文件原件。一家头部房企称,“政策本身和我们沟通了,是比较延续性的,不是突发。”

中原地产研究中心统计数据显示,8月中上旬,房地产行业信用债发行规模高达261亿,在年内处于高位。年内房企累计已经发行债券811只,合计融资额高达6242亿。“特别是最近几天,房企密集发布大额融资,整体看,7月来,房企融资刷新了历史同期纪录。”张大伟表示。

在这位基金经理看来,一般而言,基金公司对上市公司的新闻、财报等信息都有舆情监控和预警机制,对于主动型基金来说,在个股基本面出现明显恶化的情况下,可能会选择清仓卖出个股;而对于被动指数型基金来说,对于预期性质的违约行为,通常不会太早做出主动清仓等激烈反应。

按照8月28日西水股份8.43元/股的价格,公告的估值价格相当于砍下了4个跌停。

此外,西水股份于近日收到上交所监管工作函,要求该公司审慎核实并补充披露公司资产减值测算的具体过程,公司所持新时代信托产品的具体构成、底层资产、担保物等相关情况。

天风证券首席固收分析师孙彬彬也表示,随着经济恢复,近期一线城市及部分热点二线城市房价出现上涨势头,同时土地市场持续活跃。这说明可能进一步刺激房价上涨预期。而房地产销售快速恢复,带动居民中长期信贷持续大规模增加,金融资源被房地产过度占用的问题或再度引发关注。

“座谈会主要涉及部分房企的融资,也提及了政策调控的稳定性,调控的目的是房地产市场的健康平稳。房企融资井喷是出现增加融资规则的主要原因,避免房企过度融资,出现金融风险。”中原地产首席分析师张大伟分析称。

新京报贝壳财经记者 程维妙

上述北京中型公募投资总监也表示,对个股的估值定价能力是基金公司的核心竞争力,但对于指数型基金踩雷,确实需要具体分析,需要综合考虑指数的跟踪偏离度、投资者利益保护以及业绩基准等因素。

在部分城市房价抬头,及房企融资步伐加速之际,监管再度出手“降温”。据央行官网8月23日消息,8月20日,住房城乡和建设部、央行在北京召开重点房地产企业座谈会,研究进一步落实房地产长效机制。央行、住房城乡和建设部会同相关部门在前期广泛征求意见的基础上,形成了重点房地产企业资金监测和融资管理规则。

据央行公告,会议还就完善住房租赁市场金融支持政策体系,加快形成“租购并举”住房制度等进行了研究。银保监会、证监会、外汇局、交易商协会等相关部门负责人,以及部分房地产企业负责人参加会议。

但也有业内人士对细则提出质疑,“市场传闻的三道红线明显对融资平稳企业不利,真实性或不大。整体看,房地产融资目前依然处于高位,市场也以平稳为主。”该人士称。

从产品类型看,踩雷西水股份的指数型基金达到44只,占比高达91.67%,另有建信、招商、银华基金旗下的灵活配置型基金持有少量仓位。