从一基独大到双雄争霸4000亿股票ETF市场迎巨变

DxOMark总结道,相比LG G7 ThinQ,LG V40 ThinQ有明显进步。这款旗舰在室外条件下细节表现出色,在室内和暗光环境下噪点控制优秀。但是在高对比度的室内场景中,LG V40 ThinQ样张会出现彩色槽点,而且其散景表现令人失望,尽管它有三枚摄像头,但是其表现甚至不及更早发布的LG G7 ThinQ。

2015年3月,大角虫漫画平台上线。

规模激增百亿,南方中证500ETF崛起

在2018年财报中,童石网络按照账龄1年以内计提2%、账龄1-2年计提10%、账龄2-3年计提20%、账龄3年以上计提100%的方式进行了坏账计提准备。

在2017年6月,童石网络还发布公告,称公司拟启动A股IPO,正在上市辅导。彼时,它的业务由漫画、动画、游戏、影视四大部分组成,围绕大角虫平台的IP孵化展开。

截至2017年底,童石网络应收账款近1.94亿元,已计提坏账准备金额3276万。

在2015年,业内便风传大角虫重金招揽在腾讯动漫、有妖气上已经成名的漫画家,单个作者/作品金额甚至可以达到百万元。

北京一家大型公募ETF基金经理表示,较好的流动性是场内基金的核心竞争力,对于投资者而言,基金规模相差不大的同类型ETF,投资者更倾向于流动性较好的产品。因为投资者交易体验最深的是产品的流动性,机构投资者都喜欢流动性较好的场内基金。

比如童石网络2018年度第一大客户飞流九天,在2018年末被爆出资产遭冻结。此前二者曾发布信息合作《全职高手》手游。

第二笔6004.8万,在2015年底就用掉一大半,2016年上半年花完。

“作为投资工具,股票ETF龙头的起落也反映了市场发展变化的趋势。”该基金经理称,从目前ETF的头部产品看,多数属于成立较早的大盘宽基指数ETF,过去三年价值投资回归、尾部股票投资风险加大,资金筹码集中在绩优龙头股上,上证50ETF很快崛起为行业龙头。而今年一季度市场向中证500风格转移,这也可能是资金调整配置方向的新趋势。

童石网络2018年度业绩数字

三文娱在当时的文章《大角虫被指拖欠作者稿费数百万元,去年应收款近2亿》就提到,童石网络有着与其营收规模不成正比的超高应收款。

有意思的是 2个有趣现象:一是,在“汽车”的地域销售上,弹个车继续发挥下沉优势,双12期间将汽车卖到了全国30个省2000多个区县。最北端到达了黑龙江的大兴安岭,最西端到达了西藏首府拉萨。实力演绎汽车也能全国包邮了。

从上面三张表,我们能够看出,这2.5亿主要花在了稿费、研发+技术服务和宣传推广三个方面。

一年花完2.5亿融资

3)公司对部分预计无法收回和收回存在困难的应收账款计提了坏账准备(应收账款坏账准备6818.9万元)。

数据显示,截至5月10日,华夏上证50ETF以481.96亿元净值规模位居股票ETF头把交椅,南方中证500ETF基金规模为455.64亿元位居次席,但两只ETF规模差距正在大幅缩小,从年初的123.2亿元规模差距急剧缩小至26.32亿元,显示股票ETF市场曾经的“一基独大”正演变为“双雄争霸”。

2017年,上海牟尼文化传媒有限公司、上海品戈广告有限公司、天津吉祥狮子文化传媒有限公司、重庆京景文化传媒有限公司、北京好好影业有限公司等公司有大量款项未支付给童石网络

LG V40 ThinQ是LG 2018年下半年推出的旗舰,该机后置三枚摄像头, 具体包括1200万主镜头(光圈为F/1.5)+1600万超广角镜头(光圈为F/1.9)+1200万长焦镜头(光圈为F/2.4),支持4K视频拍摄。

表格来自童石网络专项报告

资料显示,童石网络2012-2014年共融资8000万元,2015年11月挂牌新三板后第一次募资共计6000万元,2015年12月第二次募资共计6004.8万元,2016年1月第三次募资共计1.3亿元。

数据显示,截至5月10日收盘,华夏上证50ETF今年以来日均换手率为5.77%,日均成交额为26.16亿元;而同期南方中证500ETF日均换手率为3.82%,日均成交额为15.91亿元,两项成交量指标皆不足前者的七成。

在2018年8月27日,有微博博主发布消息,称童石网络旗下漫画平台大角虫拖欠作者稿费数百万元。除了漫画稿费,童石网络还拖欠了ASK动画和震雷动画各数百万元的动画制作费。

北京市第四中级人民法院已批准,对凌动智行董事长史文勇和原凌动智行子公司北京飞流九天科技有限公司名下银行存款合计约2.96亿元进行查封、冻结。

大角虫平台的烧钱之处, 正是这三个地方。

难以收入袋中的2亿元营业收入

表格来自童石网络专项报告

北京一位大型公募指数基金经理对此评论,目前股票型ETF形成了“强者恒强”的效应,要做ETF龙头首先要有先发优势,在行业推出时间较早,并且发行时机比较契合市场表现,就容易快速成长为龙头;另一方面,产品本身要有较大的市场容量,如果产品对应的指数市场规模大、流动性好,且难以做出超额收益,才有可能做成行业龙头。

该ETF基金经理称:“产品规模大,市场流动性好,投资没有冲击成本,这样的产品更容易吸引大资金进来,资金进来也更容易提升流动性,逐渐形成ETF产品良性发展的循环。”

二是,在年龄上,弹个车用户跨度达到了42岁,最小的用户18岁,年纪最大的用户60岁。弹个车的汽车新零售模式核心人群仍然是80后主力消费人群,但是这一模式带来的年龄跨度也给市场赋予了更多的可能性。年龄在下沉,区域在下沉,弹个车给汽车市场带来的是增量拓展。

2)IP(无形资产)减值8825.9万元;

北京一家大型公募ETF基金经理认为,作为ETF龙头,除了规模要做大,也要有很好的成交量指标。为了提升流动性,一是增加公司沪深300、中证500的大盘宽基指数做市商,提高竞价报单的数量和效率;二是通过在券商营业部做持续推广,增加交易性投资者的占比,比如个人投资者交易型需求较多,可以提升交易量;三是继续做大基金规模,基金规模是流动性的前提,大规模的基金也更受机构资金的青睐。

在财报中,童石网络如此解释亏损原因:

根据童石网络公告,这些融资金额都大部分用在了大角虫平台的研发推广以及支付稿费上。

不过从另一崛起于2015年的漫画平台最近的一份民事判决书,我们可以看到,它在2016年11月以50万价格获得了某头部漫画CP的一部20话的作品五年独占许可。

1)2018年,受到经济大环境的影响和波及、产品竞争激烈、市场缩减(营收缩水近八成);

成交量仍存在不小差距

这意味着,童石网络2018年一年就亏掉了前面四年利润总和的五倍。

而童石网络的收入,除了飞流九天的游戏版权金,还有数千万来自上海牟尼文化传媒有限公司等在网络上踪迹甚少的公司。

应收账款,指的是童石网络为客户开具了发票、在财务上计入营业收入但实际上客户并没有支付的款项。

这个数字我们暂未证实。

第三次,2016年1月融到的1.3亿资金,在2016年末就所剩无几。

童石网络的前任主办券商东方花旗,2017年4月公布风险提示公告,提到童石网络2016年图书业务应收款为8198万元,其他形式的IP运营应收款为4844万元,可能出现坏账的情况。两个月后童石网络把主办券商换成了英大证券。

虽然南方中证500ETF规模激增,基金规模几乎可以与目前排名首位的华夏上证50ETF匹敌,但从成交量指标看,南方中证500ETF仍与之存在不小的差距。

这里先来个名词解释:

事实上,为了提升股票ETF流动性,今年不少公募基金已经在重点产品增加做市商、提升个人投资者占比等方式提升产品的内生交易量。

童石网络在新三板挂牌后募集到的2.6亿元,扣除发行费用还有2.5亿元。从2015年11月到2017年初,只有一年出头的时间,这些钱就已经花完。

随着上半年A股市场大小盘风格的切换和演绎,股票ETF市场龙头正在迎来巨变:连续四个年度稳居股票型ETF规模首位的华夏上证50ETF,今年冠军地位岌岌可危,南方中证500ETF年内规模激增百亿,以26亿元规模微小差距日益逼近。若A股市场大盘风格继续转向中小盘,未来股票型ETF或将迎来“龙头易主”的结局。

从今年以来两只ETF的市场表现看,收益率均在20%以上,市值增长对产品规模的贡献大体相同。但从基金的申赎操作看,南方中证500ETF目前基金份额为84.07亿份,今年以来增幅为12.09%,近半年基金规模增长高达120.97亿元;而同期华夏上证50ETF基金份额却从200.03亿份降至173.43亿份,降幅为13.3%,由于份额净值增长,目前该基金规模仍有24.08亿元的增长,资金申赎操作的此消彼长导致两只ETF规模差距大幅缩小。

七千多万的稿费,应该就是花在了这里。

大角虫曾宣布签约国内独家作者和工作室近500家,推出达到真正日更的作品近千部。

据了解,自2016年推出市场以来,弹个车在历年的电商购物节上,一直表现亮眼。弹个车普及的汽车融资租赁购车模式也得到市场的积极反馈,被越来越多的人认可。目前,包括上汽通用、一汽马自达、广汽、丰田汽车、东风标致、北汽奔驰等主机厂与汽车品牌均开通了汽车融资租赁业务。人群下沉,服务下沉,汽车市场虽然增长出现疲软,但弹个车引领的汽车新零售模式以及广布全国的超5500家社区店,为汽车行业带来新的增长动能。

从全市场看,随着股市的赚钱效应的发酵,股票ETF迎来了快速的市场扩容,偏股ETF规模仍然保持较快的增长势头。数据显示,截至上周五,163只偏股型ETF总规模为4124.38亿元,比去年末猛增649.35亿份,增幅高达18.68%。

从基金的申赎操作看,南方中证500ETF目前基金份额为84.07亿份,今年以来增幅为12.09%,近半年基金规模增长高达120.97亿元;而同期华夏上证50ETF基金份额却从200.03亿份降至173.43亿份,降幅为13.3%,由于份额净值增长,目前该基金规模仍有24.08亿元的增长,资金申赎操作的此消彼长导致两只ETF规模差距大幅缩小。

表格来自童石网络专项报告

童石网络的IP运营业务,需要投入巨大的资金进行试错。

即便如此,童石网络的应收票据与应收账款还剩下1.05亿元,主办券商英大证券也发出经营风险提示。

只不过,它的资本故事,随着大角虫的问题爆发,走向了另一个剧情。

童石网络主要业务是大角虫漫画平台,用稿费等从漫画CP获得内容,进行运营和动画化之后,将IP授权给下游的影视或游戏公司。随着影游大环境的走弱,剩下1亿应收款,很可能也会有风险。

童石网络第一笔6000万融资,用于补充流动资金,在2015年底就已经花完。

据统计,2015年到2018年间,华夏上证50ETF独占鳌头,以绝对的规模优势霸屏股票型ETF排行榜头名。

汽车能在很大程度上改变人们的生活质量,但作为占用资金比较多的消费品,面对高额的购车款,往往还是会被掏空存款。弹个车“1成首付 先租后买”的汽车融资租赁分期购车模式,降低了汽车消费门槛,提供了更灵活的购车方案,为善于使用信贷产品提前过上品质生活的年轻人提供了不一样的选择。